以太坊在2026年4月的短期走势中，回调不仅是可能，而且概率极高，当前价格正处于关键支撑位的临界点，一旦失守将开启幅度不小的下行空间。
以太坊日线级别已形成明确的下降通道，自3月中旬从2380美元高点回落以来，连续走出更低高点与更低低点的典型空头结构。截至4月4日，价格在2050至2150美元区间震荡，短期均线系统呈空头排列，5日、10日、20日均线持续下行并形成压制，MACD指标死叉向下，绿柱逐步放大，RSI在30附近徘徊虽处超卖但无明显反弹信号。关键支撑位集中在2000美元整数关口与1990美元的历史结构位，这也是多空分水岭，历史数据显示，此前两次跌破该区域后，以太坊分别出现了45%与48%的深度回调。上方阻力则密集分布在2117美元至2214美元区间，包括7日均线、25日均线与下降通道上沿，多次反弹均在此遇阻回落，凸显上方抛压沉重。
链上数据与资金面进一步印证回调风险。Glassnode数据显示，以太坊长期持有者（持仓超155天）净头寸在3月21日触及年内543169枚高点后，月底骤降至121902枚，跌幅近78%，表明长期资金正在大幅撤离。美国现货以太坊ETF近期出现约3亿美元净流出，单周流出规模达2.22亿美元，机构资金持续避险。链上活跃度持续低迷，主网Gas费长期维持在5-15Gwei的低位，周均手续费仅230万美元，较2月高点暴跌超70%，Layer2生态繁荣但主网价值捕获能力弱化，市场需求降至16个月低点。大额持仓地址数量自2025年末见顶后停滞，鲸鱼与鲨鱼地址无明显增持，整体呈分发状态，缺乏买盘支撑。
宏观环境与市场情绪也为回调提供了土壤。中东地缘冲突升级，全球风险偏好下降，加密市场整体承压，比特币在6.8万美元附近震荡走弱，作为主流币的以太坊难以独善其身。美联储降息预期持续后移，高利率环境下资金更倾向避险资产，对以太坊这类高风险资产形成压制。衍生品市场方面，以太坊永续合约资金费率转负，显示空头势力占优，市场对杠杆多头兴趣不足，一旦价格下跌，易引发杠杆清算的连锁反应。同时，以太坊6个月内累计跌幅超54%，市场信心严重受挫，抄底资金谨慎，反弹缺乏持续性。
不过，回调空间并非无限，存在一定支撑因素。以太坊质押数量持续增长，全网质押率超28%，锁仓超4200万枚ETH，交易所持币量降至近十年低位，长期供应压力有所减轻。Pectra升级后，EIP-1559销毁机制生效，日销毁量翻倍，短期通缩率达-6.8%，为价格提供底层价值支撑。若能守住2000美元关键支撑，以太坊或维持1950至2200美元区间震荡；但一旦有效跌破1990美元，下方目标将直指1824美元前低，甚至测试1730美元、1350美元区间，回调幅度或达30%至40%。
